Joel Greenblatt je legenda. Jeho investiční společnost Gotham Funds se může pochlubit více než 40% ročními výnosy za období 20 let, od roku 1986 do roku 2006. Joel jde ve stopách hodnotového investování Benjamina Grahama, což znamená nakupovat podhodnocené společnosti s dlouhodobým růstovým potenciálem za dobré ceny a pak sedět a sledovat, jak svět pomalu dohání to, co už znáte.
V roce 2005 Joel přemýšlel, jaký dárek by mohl dát svým pěti dětem, který by vydržel dávat ještě dlouhá léta. Naučit je, jak vydělávat peníze pro sebe, se zdálo jako dobrý nápad, a protože jeho dětem bylo v té době mezi šesti a patnácti lety, musel by to udělat tak jednoduše, aby to pochopil každý.
Výsledkem byla Malá kniha, která (stále) poráží trh, která se okamžitě stala bestsellerem, protože jednoduchý vzorec, který vám říká, kam vložit své peníze, oslovil několik dalších lidí než jen jeho děti. V roce 2010 byla aktualizována a rozšířena, proto je nyní v názvu výraz "stále".
Tady jsou 3 lekce, které vám pomohou pochopit podstatu kouzelné formule Joela Greenblatta pro investování:
- Při hodnocení akcií se zaměřte na výnosy ze zisku a návratnost kapitálu.
- Randujte a kombinujte tyto dva faktory, abyste našli vítězné společnosti.
- Buďte trpěliví, to je to, co dělá tento vzorec nepopulárním, ale účinným.
Jste připraveni na osvědčený plán pro akciový trh, kterým se můžete řídit? Pojďme na to!
Malá knížka, která stále poráží trh Shrnutí
Lekce 1: Vyhodnocujte akcie na základě výnosu ze zisku a návratnosti kapitálu.
Joelův kouzelný vzorec je založen výhradně na dvou typických číslech používaných k posuzování kvality akcií v kombinaci s několika pravidly a pokyny.
Prvním z nich je výnos ze zisku. Toto číslo vám řekne kolik dolarů můžete očekávat, že vyděláte, za rok, na každém dolaru, který do akcie investujete
Pro jeho výpočet potřebujete loňský zisk na akcii (kolik peněz společnost vydělala, vyděleno celkovým počtem dostupných akcií) a aktuální cenu akcie. Vydělením těchto dvou čísel získáte číslo ve formátu zisk na dolar, nebo jednoduše řečeno očekávaný výnos v procentech. Například pokud společnost v loňském roce vydělala 0,85 dolaru na akcii a nyní je cena akcie 17 dolarů, vydělíte 0,85 číslem 17, čímž získáte výnos ze zisku ve výši 0,05 dolaru. To je očekávaný výnos 5 % za vaše peníze, neboli 5 centů za každý investovaný dolar.
Druhé číslo je výnosnost kapitálu (=ROC) Ta se vypočítá tak, že čistý zisk po zdanění, kterého společnost dosáhla v loňském roce, vydělíte účetní hodnotou (číslem v její oficiální rozvaze) investovaného kapitálu. To vám říká, kolik z vaší investice společnost promění ve skutečný zisk Například pokud investice 500 000 USD do nového závodu na výrobu oceli přinesla v prvním roce zisk 200 000 USD, dává to ROC 40 %, což je opravdu dobré. Joel říká, že cokoli nad 25 % je solidní.
Lekce 2: Vyberte vítězné společnosti kombinací těchto dvou faktorů a sestavte jejich pořadí.
Dobře, co teď s těmito čísly uděláte? Vypočítáte je. Pro každou jednotlivou společnost dostupnou na hlavní americké burze, například pro 3 500 společností, které najdete na newyorské burze nebo na Nasdaqu.
Poté vytvoříte dva seznamy. Na prvním z nich seřadíte všechny společnosti, počínaje tou s nejvyšším výnosem. Druhý seznam seřadíte podle nejvyššího ROC. Nyní spojíte oba žebříčky do jednoho
Foto: Freepik
Například pokud je společnost, která je na prvním místě podle výnosu ze zisku, na 153. místě podle ROC, sečtete obě čísla dohromady, čímž získáte celkové pořadí 154.
Nakonec vám tak vznikne jediný seřazený seznam, který vám řekne, které společnosti mají nejlepší výsledky pro oba faktory dohromady Joel navrhuje, abyste pak investovali do 20-30 nejlepších společností z tohoto seznamu a každou z nich drželi rok. Po roce prodejte vítěze a poražené a proces opakujte.
Poznámka: Samozřejmě nemusíte vše dělat ručně. Joel vymyslel šikovný malý nástroj, který za vás seznam automaticky vypočítá.
Lépe než v předchozím případě: Buďte trpěliví, právě díky tomu je tento vzorec nepopulární, ale účinný.
Jak říká Carl Richards v knize Jednostránkový finanční plán? Nejtěžší na investování je, že musíte být líní, chovat se slušně a vyhýbat se novým problémům, jakmile si stanovíte dobrý plán.
Pokud byste v roce 1988 investovali v USA 10 000 dolarů podle Joelova kouzelného vzorce, do roku 2009 byste těchto 10 000 dolarů proměnili na 1 000 000 dolarů (ano, včetně finanční krize). Fantastické výsledky, že?
Tak proč to sakra už dávno nedělá každý?
Protože důslednost je nuda. Pokud se budete řídit tímto vzorcem, nemůžete každé tři měsíce vyprávět svým přátelům o "té nové investiční strategii, kterou jste objevili". Rok se nemůžete chlubit vůbec, protože teprve pak najdete vítěze a poražené toho roku. A co víc, tato strategie může ve skutečnosti někdy dosahovat horších výsledků než trh (obvykle se tak děje jeden ze čtyř let). Někdy dokonce dva roky po sobě.
Ale pokud se jí budete důsledně držet, zaručeně vyhrajete To držení je ta těžká část
Proto ji finanční manažeři a finanční poradci nemohou používat. Jejich klienti očekávají zisky. Nejen v dlouhodobém horizontu, ale každý rok To je samozřejmě nesmysl, ale nutí to analytiky uchylovat se ke krátkodobým strategiím, jen aby mohli udržet své klienty spokojené po celý rok.
Teď už to víte lépe. Nebuďte chamtiví. Nedělejte to pro krátkodobé cíle. Mějte trochu disciplíny. Za dvacet let z vás může být milionář.
Malá kniha, která stále poráží trh Recenze
Tohle bylo skvělé! Tak jednoduché! Ať už jsou výnosy tak velké, jak se proklamuje, nebo ne, jsem super zaujatý, že to teď zkusím. Možná se zeptám táty, jestli se nechce o investici podělit. Jednou za rok si dáte den práce a pak se 12 měsíců na své portfolio ani nepodíváte. To je můj způsob investování. Kniha má navíc jen 200 stran, takže dva velké palce nahoru pro Malou knihu, která stále poráží trh
Komu bych doporučil shrnutí Malé knihy, která stále poráží trh?
Pětapadesátníkovi, který se chce naučit vydělávat peníze, jednačtyřicátníkovi, který celý život fušuje do investic, ale neustále skáče ze strategie na strategii, aniž by viděl výrazné výsledky, a každému, kdo chce způsob investování svých peněz, který běží (téměř) na autopilota.
